东方金诚国际信用评估有限公司日前发布晶科能源股份有限公司主体及 “晶能转债”2025年跟踪评级报告，维持公司主体信用等级为AA+，评级展望为稳定，同时维持“晶能转债”信用等级为 AA+。
东方金诚认为，光伏产业在全球能源转型中发挥重要作用，在政策引导及市场需求驱动下，晶科能源外部发展环境长期向好；2024年晶科能源全球光伏组件出货量居全球第一，仍保持很强的竞争地位；同时，组件功率、电池转换效率等技术优势持续增强，研发投入保持较大规模，在行业内仍保持很强的技术竞争力；此外，高功率 TOPCon 产品下游市场开拓顺利，产品结构进一步优化。
一方面，作为全球光伏组件出货量第一的龙头企业，晶科能源2024年组件出货量达92.87GW，同比增长18.28%，其中N型TOPCon组件占比高达88%，技术迭代领先行业。公司实验室TOPCon钙钛矿叠层电池效率突破34.22%，全年新增专利679项，研发投入44.07亿元，持续强化技术壁垒。垂直一体化产能布局进一步优化成本结构，支撑其在激烈市场竞争中的盈利能力。
另一方面，全球能源转型加速推进及政策引导驱动为公司带来增长确定性。据彭博新能源财经数据，2024年光伏新增装机量达599GW，同比增长35%。中国在“双碳”目标引领下，政策密集出台，行业未来前景广阔。国家能源局明确2025年非化石能源消费比重目标20%左右，光伏行业长期需求确定性高。晶科能源积极布局新兴市场，境外收入占比近70%，并通过数字化改造提升生产效率与产品品质，高功率TopCon产品下游市场开拓顺利，获市场广泛认可。尽管短期行业价格竞争导致盈利承压，但东方金诚指出，随着落后产能出清，供需格局有望改善。公司2025年一季度末在手订单85.66亿美元，为后续业绩修复奠定基础。
报告显示，晶科能源计划2025年完成40GW以上高功率TOPCon产能，推动电池量产效率提升至27%，并加速储能业务布局。同时，公司正积极推进在建项目，包括12GWh储能集成系统和12GWh储能电芯项目、山西一体化大基地等，进一步完善产业链布局，提升核心竞争力。东方金诚认为，随着公司硅片、电池片及组件等在建项目投产，一体化产业链产能将更加完善，新产品开发持续推进，预计公司整体仍将保持很强的竞争力。
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